秋冬季訂單漸入佳境，棉花市場觸底反彈趨勢明顯

據(jù)廣東、江浙等地部分織布廠、面料/服裝企業(yè)反饋，進(jìn)入7月份以來陸續(xù)有少量秋冬季訂單下達(dá)，市場需求有緩慢啟動跡象，需求以C32S及以下支數(shù)棉紗為主，但當(dāng)前訂單主要流向大中型織造企業(yè)，小廠限產(chǎn)、關(guān)停狀態(tài)沒有改變，整個棉紗、坯布市場仍需要“以時間換空間”。

從調(diào)查來看，目前廣東佛山、中山等地大圓機(jī)、橫機(jī)開機(jī)率平均在2-3成左右，浙江紹興、象山、蘭溪、蕭山等地布廠開機(jī)率維持在4-6成，雖然仍不高，但下滑的勢頭得到遏制，消費終端市場情緒呈現(xiàn)逐漸企穩(wěn)、修復(fù)。目前沿海地區(qū)除32支高配環(huán)紡、緊密出貨稍好外，低支環(huán)錠紡紗、氣流紡紗詢價/成交也觸底反彈，活躍度有所回升。

部分涉棉企業(yè)、機(jī)構(gòu)認(rèn)為，鄭棉雖然空頭仍占據(jù)上風(fēng)，主力合約盤面大概率回試14500元/噸甚至前低14340元/噸，但已不具備深幅下挫的條件，因此有逢低入場、提前低價鎖定棉花資源打算的用棉企業(yè)不在少數(shù)（不考慮7-9月份天氣變化對2024/25年度新疆棉單產(chǎn)、總產(chǎn)的影響）。

一是從時間上來看，棉紡織服裝“金九銀十”的備貨期將在7月下旬至8月中旬前啟動（按慣例，進(jìn)入7月中旬，將有越來越多的秋冬裝訂單下達(dá)及2025年春季訂單打樣排版）。

二是截止目前無論作為“蓄水池”的貿(mào)易企業(yè)、輕紡市場中間商，還是下游織布企業(yè)棉紗庫存處于比較明顯的低位，隨著秋冬季及2025年春季訂單到來，各環(huán)節(jié)開機(jī)率持續(xù)回升，棉紗消費需求將率先強(qiáng)勁反轉(zhuǎn)。

三是下游紡企、織布企業(yè)通過限產(chǎn)、降開機(jī)率措施之后，紗廠成品庫存已經(jīng)開始下降，供需矛盾逐漸得到解決，再加上“棉花大跌，棉紗小降”導(dǎo)致紗廠即期利潤已經(jīng)轉(zhuǎn)正或虧損面大幅收窄，因此棉紡企業(yè)對棉價反彈的接受、消化能力擴(kuò)大。

四是從價值投資的角度來看，相較玉米及其它農(nóng)作物、大宗商品而言，棉價已經(jīng)低于均值水平，進(jìn)入中低估值區(qū)間，預(yù)計將受到資金、投機(jī)商的較多關(guān)注。